神马实业:超低市净率 有望价值回归


    在朦胧利空的打击下,股指再一次走出让投资者失望的下破行情,通信板块的集体跳水更是极大的引起了市场的恐慌,很多投资者再一次上演“挥泪斩马稷”,纷纷割肉出场,投资者信心遭受空前的打击,此时再想引发一波较强力度反弹的可能性已不大。从通信板块的集体跳水来看,可以说仍是延续了目前市场上所存在的股价调整思路,即市净率高的股票必定会走下坡路,反之市净率低的股票则会发生价值回归行情。遵循这种思路,我们建议投资者关注神马实业(600810),超低的市净率使得其股价后市存在大幅攀升的可能。

    神马实业是我国唯一一家以生产尼龙66浸胶帘子布为主的大型企业,浸胶帘子布主要用于汽车轮胎,其生产规模和市场占有率在全球仅次于美国杜邦,而开发的新型帘子布骨架材料与工程胎、特种胎、高级乘用胎等配套也是市场上的抢手货。由于公司主导产品帘子布是汽车轮胎的主要辅件,因此随着汽车业的蓬勃发展,汽车辅件的需求也成倍增长,从行业背景看,公司发展前景十分广阔,同时,由于其特具的行业龙头地位和垄断优势,使其成为QFII战略投资的目标之一。另外,2003年三季度报告披露,公司2003年1-9月每股收益0.028元,净资产收益率0.47%;实现主营业务收入108251.81万元,同比增长3.23%;实现净利润1591.16万元,同比增长33.45%,按照前三季度的增长势头和我国汽车工业继续超高速发展,神马实业第四季度的经营情况估计会更佳,今年全年业绩大幅超过去年已有不可阻当之势。

    其实从市场角度来看,平心而论,神马实业的业绩并不能让市场满意,但吸引市场投资者的并不是它的业绩,而是净资产、公积金及未分配利润,其每股净资产值高达6.00元,而股价才6.5元多,市净率仅1.1倍,为A股之最;每股资本公积金达到4.26元;每股未分配利润为0.47元,因此从这三个方面来看,含金量极高,其实这也正是该股在大势走弱之时屦屦被选入黑马队伍的最大原因。而之所以出现这种奇观,原因是1999年大股东以11.6元的高价全额参与配股,使公司的资产值暴增,大股东一般都是放弃配股的,而神马实业大股东中国神马集团居然全额认购配股,显示对公司前景相当有信心。

    二级市场上,600810神马实业作为一只每股净资产达6.00元,每股公积金达4.26元,目前市净率仅1.1倍左右的个股,以目前仅仅6.5元多的股价来衡量,的确物有所值,表明股价已进入安全的投资区域,而从兴和基金重仓持有该股也可看出机构投资者对其投资价值的认同。该股在去年“6.24”行情时曾到过10.35元阶段性高位,经过1年多的反复下跌,前期开始在6元附近拒绝下跌,并出现震荡式的放量反弹行情,底部在逐渐抬高,近日来该股股价伴随股指回落连续调整,从技术指标来看,调整已基本到位,后市有望重拾升势,继续稳步攀升。

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